博纳影业2025中报解码：短期承压不改“稳”的定力与“进”的底气

　　8月27日晚间，博纳影业(001330.SZ)发布2025年上半年业绩，报告期内，受益于公司电影院业务精细化运营带来的降本增效、以及爆款剧集《上甘岭》跨年度持续发行下的收益，公司实现营业收入6.73亿元，同比上涨5.09%。

　　从数据看，博纳影业二季度较去年同期实现亏损大幅度收窄，上半年归母净利润亏损10.56亿元主要是受一季度影响。此前一季报显示，博纳影业当季归母净利润亏损9.55亿元。

　　2025年上半年，中国电影市场呈现明显的“冷热不均”态势。自1-2月爆发式增长后，3-6月表现冷淡，单月市场票房均在20亿元以下。一方面《哪吒之魔童闹海》以52.8%的票房份额占据寡头优势，另一方面，票房排名第2至第10的影片合计占比仅29.6%。

　　在此特殊背景下，受《蛟龙行动》上映票房不及预期等市场波动影响，博纳影业2025年上半年业绩面临阶段性压力。

　　与此同时，博纳影业此份半年报又传递出诸多新亮点，电影院业务营收同比增近8%，显示出高质量韧性增长;AI业务加速落地，成立全资子公司博越星纪蓝图赋能影视“智作”;海外影片投资板块实现收入1.59亿元，有望分羹《阿凡达3》全球票房等。

　　面对快速变化的中国电影市场，博纳影业作为影视行业龙头与资本市场“老兵”，展现出深扎内容优势的战略定力与积极拥抱行业技术变革的创新活力，正努力走出了践行长期主义的稳健步伐。

　　厚植“内容”优势基因 进军2000亿多屏市场空间

　　冷热交织的票房表现意味着市场不缺观众，而缺“好片”。这种局面下，如何拥抱新时代的观众、深耕未来的创作力量成为制片方竞争的关键战场。

　　就此，博纳影业给出了答案，“力图当代化、年轻化，满足当代观众的观影诉求，吸引年轻群体的消费意愿”“着力推进青年导演计划‘博纳新力量’，以每年推出3部青年导演电影作为目标，为电影市场注入创新动能，也为新生代影人提供成长平台”，这一系列“新”尝试体现博纳影业在多元化的题材尝试之外，在新鲜叙事、美学与情感等方面的探索创新。

　　从片单来看，公司项目储备仍然丰富。在充分听取广大观众建议下进行重新剪辑和技术升级的《蛟龙行动(特别版)》目前在全国点映中，已定档8月30日全国上映。由曹保平执导的“灼心系列”犯罪悬疑电影《她杀》、年代谍战大片《克什米尔公主号》、重大革命历史题材影片《四渡》均已进入后期制作阶段;《人体大战》《村超》等影片均按计划推进开发进度。

　　大屏电影之外，新生代观众娱乐消费习惯的转变，新兴碎片化娱乐形式的冲击，以及技术创新带来的机遇与挑战，也在重塑着影视行业的格局。

　　博纳影业董事长于冬今年在公开活动上表示，要打破公司作为传统电影公司仅聚焦600亿元票房的思维定式，积极布局由短剧、中剧集、长剧集组成的2000亿元市场，拓展增量空间。报告期内，博纳影业用“多点开花”的有效落地向市场印证了这一战略的可行性。

　　2024年博纳影业出品的重磅剧集《上甘岭》实现了收视率、口碑双丰收。上半年，《上甘岭》进一步登陆甘肃卫视、山东卫视、云南卫视等卫视黄金档开播，目前共计覆盖17个省市及地方的卫视频道并持续发行中，影响力稳步扩大。项目储备方面，古装历史大剧《钦差大臣林则徐》、抗战史诗剧《东江纵队》等多个长篇剧集项目在稳步推进中。

　　此外，公司充分利用其积累二十余年的电影级制作经验与优势全面赋能短剧创作，打造差异化优势，将电影级美学注入多屏场景，推动短剧精品化升级。与抖音红果短剧、浙江卫视联合出品的全网首部反网暴题材精品短剧《天罗地网》已经于8月8日上线开播，截至发稿累计热度近三千万。

　　三星堆IP系列短剧续作，《三星堆:未来启示录》第二季已制作完成并拿到广电部门《网络剧片发行许可证》，其预告片已分别在2025中国科幻大会和第十五届北京国际电影节科技论坛公开亮相。

　　通过布局影视全内容形式，即“电影+长短剧集”协同发展的内容矩阵，博纳影业向2000亿市场全面进发，积极把握多屏媒介内容的发展机遇，提升内容产品的商业化价值和内部协同效应。